Инвестиции, Финграмотность

Что такое кредитный рейтинг облигаций

9 мин.

309

Инвестиции, Финграмотность

Что такое кредитный рейтинг облигаций

9 мин.

309

Если вы планируете инвестировать деньги в облигации, важно оценить риски, проверить компанию-эмитента на надежность. Один из способов — посмотреть кредитный рейтинг, который формируют уполномоченные агентства. Расскажем, где его найти и как расшифровать.
Автор
Команда Райффайзен Банка

Что такое кредитный рейтинг

Кредитный рейтинг облигаций — это оценка надежности ценной бумаги, фактически — рисков. Чем выше рейтинг, тем меньше вероятность того, что компания не выполнит свои обязательства, и наоборот.

Если у облигации есть кредитный рейтинг, для инвестора это большой плюс — анализ ценной бумаги провело специальное агентство и дало свою экспертную оценку. На ее основании можно анализировать предложение и принимать решение о покупке.

Прохождение проверки рисков облигаций — необязательное условие для выпускающих их компаний. Отсутствие кредитного рейтинга облигаций означает только одно — компания не захотела нести расходы на проведение анализа. В этом случае инвестору остается самостоятельно анализировать предложение или нанимать специалиста.

О чем говорит кредитный рейтинг

Основная задача — показать потенциальному инвестору способность компании выполнить обязательство, объективно оценить риски. При этом оценка влияет на стоимость ценной бумаги:

  • Если оценка высокая, инвестирование надежное, но такие инструменты вложения денег всегда самые дешевые.
  • Если оценка низкая, риск дефолта выше, но такие бумаги приносят больший доход.

Получение информации о кредитном рейтинге позволит сформировать стратегию инвестирования. Вы можете выбрать долгосрочные и надежные инструменты с невысоким доходом или вложить деньги краткосрочно, рискованно, но с высоким доходом.

Банк России заявляет, что не стоит оценивать облигации только на основании их рейтинга. Оценивать риски необходимо комплексно.

Кто и для кого проводит оценку

По закону эмитенты не обязаны проходить проверку и устанавливать к своим облигациям кредитный рейтинг. Это их право, но не обязанность. Компания может обратиться к независимому агентству и за деньги заказать проверку.

Работать на рынке могут только агентства, состоящие в реестре Банка России. В 2024 году это 4 компании:

  • Эксперт РА;
  • АКРА;
  • НРА;
  • НКР.

Агентства дают свою оценку не только облигациям, но и самим компаниям, которые их выпускают. Это два разных рейтинга. По уровню оценки они чаще всего параллельны, но в некоторых ситуациях будут различаться.

В подавляющем числе случаев компании обращаются к АКРА и Эксперт РА. У каждого агентства своя методология оценки, поэтому если организация заказывает оценку в двух РА сразу, данные могут разниться

Уровни кредитного рейтинга

Уровни опубликованы на сайте Банка России с учетом того, что у каждого агентства своя шкала, свои обозначения оценки. Шкалы официально закреплены за конкретным агентством, другие виды оценок они применять не могут.

Таблица уровней кредитного рейтинга с сайта Банка России:

  • АКРА применяет шкалы от ААА до ВВ-. Соответственно, это самая высокая и низкая оценка рейтинга.
  • Эксперт РА применяет немного другую шкалу — ruААА и ruВВ-. То есть фактически то же самое, только обозначение немного другое.

Ниже уровня «В» только «С», который фактически означает дефолт или нахождение на его грани. Рассматривать такие облигации не стоит.

Кроме кредитного рейтинга облигаций на сайте агентства можно увидеть рейтинг компании и подробности выпуска и погашения оцененных бумаг. Все это также поможет принять решение об инвестировании.

Если у облигации оценка из группы «ААА—А», ее можно назвать надежной, даже если у оценки есть знак минуса. Категория «ВВВ» — средняя. А если рейтинг ниже, можно говорить о высоких рисках такого инвестирования. «С» не стоит рассматривать изначально.

Где и как смотреть рейтинг

Для примера возьмем Эксперт РА, всю информацию потенциальный инвестор найдет на сайте агентства. Просмотр информации у АКРА проходит по идентичному сценарию.

Например, вам нужно посмотреть информацию по облигациям компании МТС серии БО 02:

  • Зайдите на сайт Эксперт РА, откройте страницу рейтинга облигаций
  • В поисковой строке внесите название компании, по облигациям которой нужно получить информацию.
  • Откроется список всех выпускаемых организацией облигаций. Найдите нужную вам серию. После этого откройте страницу оценки ценных бумаг.
  • Вы увидите историю оценок, их даты, как менялся кредитный рейтинг облигации. Как видно, последняя оценка самая высокая — ruAAA.
  • Нажав на последнюю дату оценки, можно увидеть подробную информацию по облигациям компании. Найдя нужную серию, вы увидите подробную информацию по объему эмиссии, по дате погашения.

Здесь же можно увидеть рейтинг самой компании, что может также пригодиться при анализе облигаций:

Более того, можно зайти в описание компании и увидеть ее резюме. Если у организации или ее облигаций низкий рейтинг, это поможет определить причину. И это тоже станет частью анализа инвестиций, поможет сделать выбор.

Стоит ли покупать облигации без рейтинга

Практически все крупные эмитенты на регулярной основе сотрудничают с рейтинговыми агентствами, проходят проверки примерно раз в полгода и получают оценки. Но, как уже говорилось выше, у компаний нет обязанности это делать.

Чаще всего отсутствие рейтинга говорит о том, что это новая или небольшая компания. Или же организация по своим личным причинам не заказала проверку, не предоставила РА комплект документов.

Отсутствие кредитного рейтинга облигации не говорит напрямую о ее ненадежности. Но. безусловно, при рассмотрении этого инструмента инвестирования нужно проявить бдительность и тщательно проверить компанию — самостоятельно или с привлечением специалиста.

Риски облигаций

Чем ниже рейтинг облигации, тем выше риски дефолта. Дефолт — это невозможность эмитента выполнить обязательства. Но есть и другие риски, которые кредитный рейтинг отразить не может:

  • Процентный, актуальный для долгосрочных вложений. Может сложиться так, что ставки по аналогичным облигациям будут становиться выше.
  • Инфляционный, когда доход от вложения в облигацию в итоге оказывается ниже, чем уровень инфляции в стране.
  • Валютный. Если речь об инвестировании в иностранной валюте, можно потерять доход на курсе валют.
  • Ликвидность. Сложности с продажей ценной бумаги на рынке до окончания срока ее действия.

Инвестиции в облигации не страхуют. Это значит, что инвестор должен объективно оценить риски, и только он понесет ответственность при убытке.

Облигации с низким кредитным рейтингом в первую очередь страшны дефолтом. В этом случае инвестору придется обращаться в суд за получением возмещения в порядке очереди.

Налоги на доходы от облигаций

Налог на доходы от облигаций составляет 13% от дохода по купону. Речь о разнице между ценой продажи и покупки. Для нерезидентов РФ установлена ставка 30%. Если доход превышает 5 млн рублей за год, применяют повышенную ставку 15%.

Что делать в итоге?

Если вы рассматриваете вариант инвестирования в облигации, при анализе всегда смотрите на кредитный рейтинг конкретной ценной бумаги и самой компании. Это поможет сделать вывод. Информация находится в свободном доступе на сайтах РА и предоставляется бесплатно.

Если вы хотите выгодно и надежно инвестировать капитал, рассмотрите предложение Райффайзен Банка ПИФ «Райффайзен — Облигации». Это готовый пакет ценных бумаг, собранный профессиональными управляющими.


Услуги профессионального участника рынка ценных бумаг, осуществляющего брокерскую и депозитарную деятельность, предоставляются АО «Райффайзенбанк» на основании лицензии на брокерскую деятельности № 177-02900–100000 от 27 ноября 2000 года и лицензии на депозитарную деятельность № 177-03176-000100 от 4 декабря 2000 года. Материал не рассматривается и не должен рассматриваться как предложение Райффайзен Банка о покупке или продаже каких-либо финансовых инструментов или оказание услуг какому-либо лицу или как индивидуальная инвестиционная рекомендация. Райффайзен Банк не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые в материале, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Райффайзен Банк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. Банк не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения вами применимых к вам в какой-либо юрисдикции запретов. Всю информацию об условиях предоставления продуктов банка и о тарифах можно найти на официальном сайте raif.ru.