Инвестиции, Финграмотность

Доходность облигаций: что это и как правильно ее рассчитать

8 мин.

1737

Инвестиции, Финграмотность

Доходность облигаций: что это и как правильно ее рассчитать

8 мин.

1737

Облигация — это долговая ценная бумага. Когда вы покупаете ее, то даете деньги в долг эмитенту (компании или государству), а он обещает регулярно выплачивать вам проценты и вернуть номинальную стоимость бумаги к определенной дате.
Автор
Команда Райффайзен Банка

Что такое доходность облигаций?

Доход от облигаций — это прибыль, которую вы получите от владения ценной бумагой. Потенциальная доходность облигаций ниже, чем у акций, но это более надежный инструмент инвестирования. Деньги можно потерять только в том случае, если государство или компания объявит о банкротстве. При этом доходность облигаций федерального займа и компаний выше, чем у банковских вкладов. Однако рассчитать, сколько денег вы получите в итоге, может быть сложно. Поэтому сегодня мы разберемся, какие виды доходностей облигаций бывают, и дадим советы по их расчету.

Виды доходности

Купонная 
Купонный доход по облигациям — это проценты, которые эмитент будет платить вам регулярно (например, раз в 3 месяца или раз в год). Даты выплат обычно известны заранее, а вот с их размером не всё так однозначно. Они зависят от типа облигаций.

  • С постоянным купоном. В этом случае вы заранее знаете купонную доходность и она не меняется год от года. Например, 7% от номинала облигации (обычно 1000 рублей) выплачиваются раз в год 1 сентября вплоть до погашения.
  • С фиксированным доходом. Здесь процент тоже заранее известен, но он варьируется в зависимости от года. Например, в 2024 году это 8%, в 2025-м — 7,5%, а в 2026-м — 7%.
  • С переменным купоном. В этом случае процент чаще всего зависит от ставки RUONIA, которая близка к ставке ЦБ. Если Центральный Банк будет повышать ставку, вы заработаете больше, если понижать — меньше.
  • С индексируемым номиналом. Здесь купонный доход также варьируется, только теперь он зависит от официального размера инфляции в стране. Чем выше инфляция, тем больше денег вы получите.

Текущая 
Текущая доходность позволяет понять, сколько вы заработаете за год, купив или продав облигацию по текущей цене с учетом прибыли от купонов.

Допустим, вы приобретаете за 850 рублей бумагу номиналом 1000 рублей. Купонный доход по ней — 5%, то есть 50 рублей. Текущую доходность облигации можно вычислить по этой формуле: 50 ₽ : 850 ₽ × 100% = 5,8%.

Простая к погашению
Если вы хотите держать облигацию до погашения и знаете величину всех купонных выплат, можно узнать, сколько денег вы заработаете в итоге. В этом случае учитывается:

  • Н — номинальная стоимость;
  • Ц — рыночная цена покупки;
  • К — сумма купонных выплат за всё время владения бумагой;
  • Д — количество дней до погашения.

Простую доходность к погашению можно рассчитать по формуле: ((Н − Ц) + К) / Ц * (365 / Д) * 100%

Например, инвестор купил за 950 рублей облигацию номиналом 1000 рублей ровно за год до ее погашения. По ней дважды в год полагается купонная выплата 3%, то есть 6% годовых. Простая доходность к погашению в нашем случае: ((1000 − 950) + 60) / 950 * (365 / 365) * 100% = 11,57%.

Эффективная к погашению

Это как простая доходность к погашению, но с одним отличием. Здесь всю полученную прибыль вы реинвестируете, то есть покупаете на эти деньги ту же самую облигацию. Благодаря сложному проценту эффективная доходность немного выше простой.

Как посчитать доходность облигации: инструкция

Удобнее всего считать потенциальную прибыль не вручную, а автоматически в специальном калькуляторе. Например, на сайте Rusbonds или Московской биржи. Разберем, как это сделать, на примере ОФЗ 26244 от Минфина.

  • Вводим название облигации и видим все данные по ней на текущую дату.
  • При желании вы можете выбрать другую дату — например, если купили облигацию не сегодня, а неделю или месяц назад.
  • В окошке «Расчет доходности по цене» вводим текущую рыночную стоимость облигации, так как по умолчанию в калькуляторе указано 100%. Это поможет нам получить более точные проценты.
  • Видим, что процент изменился в большую сторону, так как рыночная стоимость облигации ниже номинала.
  • Указываем дату, на которую производится расчет. Это может быть дата погашения облигации или конкретный день, когда вы хотите ее продать. Также можно выбрать дату оферты (она есть не у всех облигаций) — день, когда вы в праве вернуть стоимость облигаций по номинальной цене, если больше не хотите их держать.
  • Если вы планируете реинвестировать доход от облигаций, смотрите на процент эффективной доходности, если нет — на простую доходность.
  • Допустим, у вас получилась доходность 12,22%, но это не финальное число. В России с купонного дохода и прибыли, полученной от продажи облигаций, взимается НДФЛ в размере 13% для резидентов и 30% — для нерезидентов. Поэтому за вычетом НДФЛ доходность облигации ОФЗ для резидента составит 10,6%.
  • Но и эта цифра не финальная. Из нее надо вычесть комиссии вашего брокера за ведение счета, сделки и вывод средств. Обычно это небольшие проценты, но лучше их учитывать.

Нюансы и советы

Внимательно выбирайте эмитентов. На рынке облигаций действует правило: чем выше доходность ценной бумаги, тем выше риски. Поэтому перед покупкой почитайте обзоры аналитиков и новости о компании, изучите кредитный рейтинг эмитента по шкале от A до D (чем ближе он к А, тем лучше).

Диверсифицируйте портфель. Покупайте облигации компаний из разных отраслей, не пренебрегайте ОФЗ и муниципальными ценными бумагами. Так вы снижаете риски своих инвестиций.

Определите горизонт инвестирования. Если вы планируете вложить деньги на 5–7 лет, не стоит покупать облигации с погашением через 10 лет. Стоимость облигаций с длинным сроком погашения может серьезно меняться из-за событий, которые происходят в мире и стране. В итоге из-за этого к моменту продажи вы можете оказаться в серьезном минусе.

Райффайзен Банк предлагает большой выбор государственных и корпоративных облигаций с различной доходностью. Чтобы начать инвестировать, скачайте приложение Райффайзен Инвестиции и откройте брокерский счет с бесплатным обслуживанием.


Услуги профессионального участника рынка ценных бумаг, осуществляющего брокерскую и депозитарную деятельность, предоставляются АО «Райффайзенбанк» на основании лицензии на брокерскую деятельности № 177-02900–100000 от 27 ноября 2000 года и лицензии на депозитарную деятельность № 177-03176-000100 от 4 декабря 2000 года. Материал не рассматривается и не должен рассматриваться как предложение Райффайзен Банка о покупке или продаже каких-либо финансовых инструментов или оказание услуг какому-либо лицу или как индивидуальная инвестиционная рекомендация. Райффайзен Банк не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые в материале, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Райффайзен Банк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. Банк не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения вами применимых к вам в какой-либо юрисдикции запретов. Всю информацию об условиях предоставления продуктов банка и о тарифах можно найти на официальном сайте raif.ru.