Инвестиции, Финграмотность

От чего зависит цена облигаций и почему она меняется

7 мин.

267

Инвестиции, Финграмотность

От чего зависит цена облигаций и почему она меняется

7 мин.

267

Облигации считаются одним из наиболее надежных и стабильных финансовых инструментов с наименьшей волатильностью. Однако, стоимость бумаг может значительно меняться. От чего зависит цена облигации, и в каких условиях она колеблется сильнее всего, рассказываем в нашей статье.
Автор
Команда Райффайзен Банка

Что такое облигация и какие они бывают

Ценные бумаги этого вида выпускает государство, регионы РФ и различные организации. Облигация имеет срок погашения и процентную ставку. Это долговая ценная бумага — инвестор дает эмитенту деньги в долг. Организация, которая выпустила облигации, выплачивает их держателям купонный доход, который равен процентной ставке.

Например, ценные бумаги размещаются на бирже с купоном 10% годовых. Доход накапливается на облигации ежедневно и выплачивается с периодичностью 3 или 6 месяцев. После этого купон копится снова, и так до конца срока инвестирования.

Стоимость облигаций рассчитывается от номинала — той суммы, которую эмитент обязан будет выплатить при погашении. Обычно ценные бумаги размещаются на рынке и выкупаются по цене 100%. Накопленный купонный доход при продаже не теряется — продавец уплачивает его покупателю.

Таким образом, держатели облигаций получают прибыль в размере процентной ставки и гарантированный возврат номинала при погашении ценной бумаги.

Кто и с какой целью выпускает облигации

Эмитент выпускает ценные бумаги, чтобы взять деньги в долг у инвестора. При этом он сразу устанавливает срок погашения — дату, когда покупателю возместят номинальную цену облигации.
Чтобы понять выгоду для эмитента, можно сравнить долговые ценные бумаги с банковскими кредитами. Для выпуска облигаций не нужно закладывать имущество или представлять другое обеспечение. Если компания планирует вложить деньги в бизнес и заработать больше, чем предстоит платить по процентам, выпускать ценные бумаги выгодно.

Из чего складывается цена облигации

Различают номинальную и рыночную цену облигации. В стоимость бумаги на бирже также входит накопленный купонный доход. 

Номинал. Номинальная стоимость определяется в день выпуска и погашения ценной бумаги. Она не зависит от цены купли-продажи на бирже в течении срока ее обращения. Сколько бы инвестор не заплатил за облигацию, в момент погашения ему выплатят номинальную стоимость.

Большинство российских ценных бумаг, представленных на бирже, имеют номинал 1000 рублей. 

Рыночная стоимость. Это та цена, по которой облигация торгуется в текущий момент времени. Сумма зависит от спроса и предложения, поэтому может варьироваться в достаточно широких пределах — в среднем до 10% от номинала. Это один из вариантов получения дохода, когда инвестор покупает облигации по сниженной цене и продает по номиналу или дороже.

Накопленный купонный доход (НКД). Купон — это процент за пользование заемными деньгами, который эмитент облигации выплачивает ее держателю. Если ценную бумагу продают между датами выплаты, покупатель возмещает продавцу накопленную часть купона. Это происходит автоматически — процент добавляется к текущей цене облигации.

Например, инвестор покупает ценные бумаги по цене 990 рублей, а со счета списывают 1015 рублей. Дополнительные 25 рублей — это накопленный купонный доход, который возмещается продавцу.

Фактически купон не влияет на рыночную цену и номинал облигации, на ее доходность. О нем нужно помнить только в момент расчетов, чтобы иметь на счету нужную сумму.

Что влияет на цену

Рассмотрим факторы, которые влияют на волатильность облигации — на изменение ее стоимости.

Ключевая ставка ЦБ 
Купон облигаций, как и ставки по вкладам, зависит от ключевой ставки Банка России. Чем она выше, тем больше процент.
При повышении ключевой ставки новые выпуски облигаций выходят с повышенной доходностью. При этом те бумаги, которые уже находятся в обращении на рынке, становятся менее выгодными. Держатели начинают активно продавать старые облигации, поэтому их стоимость снижается. Доходность бумаг прежних выпусков будет расти, пока не достигнет уровня новых выпусков.

При понижении ключевой ставки инвесторы скупают облигации предыдущих периодов, чтобы зафиксировать доходность. Старые бумаги становятся более выгодными. Высокий спрос заставляет цены на облигации расти, снижая при этом их реальную доходность до нового значения ключевой ставки.

Инфляция 
Чем выше инфляция, тем больше вероятность, что Банк России поднимет ключевую ставку, чтобы стабилизировать экономику. При высокой ставке гражданам выгоднее копить и сохранять деньги, чем покупать товары или брать кредиты. Когда спрос на рынке падает, цены тоже начинают двигаться вниз.
Уровень инфляции помогает инвесторам спрогнозировать изменение ключевой ставки, а вместе с этим — определить цену облигации в ближайшее время и принять решение о покупке или продаже бумаги.

Бюджетная политика 
Министерство финансов РФ не вмешивается в ситуацию на рынке, но в случае дефицита бюджета может принять решение о выпуске облигаций с повышенным купоном. Так ведомство привлекает дополнительные средства для выравнивания бюджета. Новые выпуски предлагают повышенный доход, а старые ценные бумаги начинают дешеветь.
Если инвестор следит за новостями, он может предугадать такой шаг Минфина.

Надежность эмитента 
Стоимость ценных бумаг напрямую зависит от надежности организации, которая их выпустила. Такая зависимость характерна для корпоративных облигаций. Чем ниже рейтинг надежности компании, тем дешевле ее бумаги.
Волатильность особенно хорошо заметна на высокодоходных облигациях. Обычно такие бумаги выпускают компании с низким кредитным рейтингом. Эмитент предлагает высокую доходность, чтобы создать спрос на облигации, но при этом несет повышенные риски. Стоимость ценных бумаг может варьироваться не только при фактических изменениях в компании, но и при появлении различных слухов.

Ситуация на внешних рынках 
Рост цен на облигации в одной стране и одновременное падение в другой может вызвать перетекание капитала — инвесторы будут покупать те бумаги, которые дешевле (с учетом всех рисков). Такая зависимость характерна для большинства государств, экономика которых тесно взаимосвязана.

Что такое оферта

Оферта закрепляет право инвестора продать облигацию в установленный срок по номинальной цене. Примерно за неделю до назначенной даты объявляется о новом размере купона и новых сроках погашения или оферты. Получается, что в этот день рыночная цена и номинальная стоимость облигации сравниваются. Ценная бумага торгуется по оферте так же, как торговалась бы в день погашения.

Например, по облигации со сроком погашения 20 лет устанавливается оферта через 3 года с ценой 100% от номинала. Купонный доход также определен только на 3 года. По истечению оферты эмитент может выкупить облигацию или установить новый размер купона. Срок погашения при этом остается 7 лет. эмитент также может назначить новую дату оферты.

Риски

Основной риск — банкротство эмитента. В этом случае компания не сможет расплатиться по долгам, в том числе по облигациям.

Стоимость ценных бумаг может снизиться в результате падения кредитного рейтинга эмитента. В этом случае будет трудно продать актив по цене размещения облигации.

Чтобы снизить риски, инвесторы диверсифицируют свои вложения. В портфеле держат ценные бумаги нескольких компаний из разных секторов экономики, а также облигации федерального займа, которые считаются наиболее надежными и стабильными.

Сколько можно заработать

Доход большинства облигаций фиксированный, он известен заранее и обычно на 2-5% превышает ставки по депозитам. С начала 2024 года на рынок выходили бумаги с купоном 10-12%. Чтобы получить максимальный доход, необходимо следить за финансовыми новостями, офертой, анализировать ситуацию на рынке и вовремя принимать решения о покупке или продаже активов.

Откройте брокерский счет в Райффайзен Банке и инвестируйте в облигации со своего мобильного телефона. Клиенты банка получают доступ к приложению, в котором можно продавать и покупать активы в пару кликов. Инвестиции доступны от 1000 рублей. Проводите операции с ценными бумагами самостоятельно или воспользуйтесь подходящей готовой стратегией от экспертов Райффайзен Капитал.

Услуги профессионального участника рынка ценных бумаг, осуществляющего брокерскую и депозитарную деятельность, предоставляются АО «Райффайзенбанк» на основании лицензии на брокерскую деятельности № 177-02900–100000 от 27 ноября 2000 года и лицензии на депозитарную деятельность № 177-03176-000100 от 4 декабря 2000 года. Материал не рассматривается и не должен рассматриваться как предложение Райффайзен Банка о покупке или продаже каких-либо финансовых инструментов или оказание услуг какому-либо лицу или как индивидуальная инвестиционная рекомендация. Райффайзен Банк не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые в материале, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Райффайзен Банк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. Банк не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения вами применимых к вам в какой-либо юрисдикции запретов. Всю информацию об условиях предоставления продуктов банка и о тарифах можно найти на официальном сайте raif.ru.