Во втором квартале китайский рынок акций вырос. Индекс CSI 300, который отражает состояние 300 крупнейших компаний Китая, вырос на 1,3%. А с учетом дивидендов, которые компании выплатили инвесторам, — на 2,4%.

Наша стратегия «Возможности Китая», которая частично повторяет индекс CSI 300, показала похожий результат. В конце квартала мы обновили состав портфелей — продали одни акции и купили другие, чтобы лучше соответствовать ситуации на рынке.

• Китайские государственные фонды начали скупать индексные ETF — биржевые фонды, которые инвестируют в акции из определенного индекса, например CSI 300.
• Торговое перемирие между США и Китаем, которое приостановило торговую войну.
• Народный банк Китая в мае снизил одну из ключевых ставок с 1,5% до 1,4%. По мнению аналитиков, до конца года она может опуститься еще раз — до 1,3%.

В первой половине 2025 года юань укрепился по отношению к доллару США на 1,9%. Если в начале года за один доллар давали 7,3 юаня, то к концу июня — уже 7,16. В основном это произошло во втором квартале после заключения торгового перемирия между США и Китаем.

• Высокая ключевая ставка Центробанка. Кредиты стали дорогими, а сбережения в рублях — более выгодными.
• Снижение импорта. Из-за замедления экономики компании и люди стали меньше покупать импортных товаров, а значит, и спрос на иностранную валюту упал.
• Расходование Фонда национального благосостояния. Для покрытия расходов бюджета государство продавало валюту из своих резервов.

• Центробанк начнет существенно снижать ставки,
• государство снова начнет покупать валюту для пополнения резервов, а не продавать ее.

• Zijin Mining. Лучше всего себя проявили акции этой горнодобывающей компании: они выросли на 8% из-за высоких цен на золото и медь. Компания также выплатила дивиденды с доходностью 1,5%. Кроме того, Zijin Mining объявила о крупной покупке — золотодобывающего рудника в Казахстане за 1,2 млрд долларов. Это очень выгодная сделка: компания приобретает бизнес по низкой цене относительно той прибыли, которую он уже приносит. Zijin Mining планирует почти в два раза увеличить добычу на новом руднике.
• NAURA Technology. Производитель оборудования для полупроводников также показал хороший результат: акции выросли на 6% и принесли 0,3% дивидендов. Компания провела дробление акций в соотношении 1 к 1,35. Это значит, что у акционеров вместо 100 акций стало 135, но по более низкой цене за штуку. Такой шаг делает акции доступнее для частных инвесторов.
• China Merchants Bank. Акции этого крупного коммерческого банка подорожали на 6%. Дивиденды компания выплатит в следующем квартале.

Сильнее всего во втором квартале менялась цена акций крупнейшего в мире производителя электромобилей BYD. В конце мая они резко подорожали до рекордных 405 юаней за штуку. Однако за этим ростом скрывались проблемы: если в начале года поставки машин росли более чем на 40% по сравнению с прошлым годом, то в мае рост замедлился до 15%, а в июне — до 12%.

Чтобы увеличить продажи, BYD объявила большие скидки, что усилило ценовую войну между автопроизводителями в Китае. В итоге к концу квартала акции компании упали до 330 юаней.

Видя эти риски, в начале июня мы сократили долю BYD в нашей стратегии с 8% до 5%.

Тогда же мы полностью продали акции CATL — крупнейшего производителя аккумуляторов для электромобилей. По новым прогнозам, компания будет зарабатывать меньше, чем ожидалось.

Портфель стал более сбалансированным: фонд дивидендных акций отвечает за стабильную часть, а фонд интернет-компаний — за потенциально высокий доход от роста технологий. Плюс стратегия теперь охватывает все ключевые биржи Китая: не только материковые Шанхай и Шэньчжэнь, но и Гонконг.

Данная аналитическая информация предоставлена ООО «УК Райффайзен». Материалы носят исключительно информационный характер, не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты могут не соответствовать вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и ожидаемой доходности. ООО «УК Райффайзен» не несет ответственности за возможные убытки, понесенные в результате инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в материале. Аналитические материалы основаны на данных из открытых источников, которые ООО «УК Райффайзен» считает надежными. Исчерпывающая проверка этих данных невозможна, ООО «УК Райффайзен» не гарантирует их полноту и точность. Все приведенные данные являются ориентировочными и зависят от рыночной ситуации. Перед принятием инвестиционного решения инвестору следует самостоятельно оценить все параметры и риски финансового инструмента, а при необходимости — привлечь профильных консультантов. Стоимость инвестиций может меняться, что создает риск потери первоначальной суммы. Прошлая доходность не гарантирует аналогичных результатов в будущем. Инвестор обязан ознакомиться с декларациями с описанием рисков до начала инвестирования. Несмотря на возможное оказание финансовых услуг компаниям, чьи инструменты упоминаются в аналитике, ООО «УК Райффайзен» строго соблюдает внутреннюю политику по управлению конфликтом интересов для защиты прав инвесторов. Копирование и распространение данных материалов запрещено без предварительного письменного согласия ООО «УК Райффайзен». ООО «УК Райффайзен», Лицензия ФСФР России № 21-000-1-00640 от 21.04.2009
Адрес: 119002, г. Москва, Смоленская-Сенная площадь, д. 28
Тел.: +7 495 777-99-98
www.raiffeisen-capital.ru